党政信创从电子公文向电子政务推进，信创万亿国产替代赛道起

随着行业信创启动以及党政信创从电子公文向电子政务推进，从省市级向区县级下沉渗透，金融信创发展提速与党政形成共振，带动信创服务器及PC产业链持续快速发展，推动估值修复。预计信创规模在2022年有望逐级放大。

《“十四五”推进国家政务信息化规划》

来源：国家发展和改革委员会

信创迎来政策利好，党政信创有望正式从过去的行政办公电子公文拓展到电子政务信创建设，将显著提高对服务器及相关产业链需求。2022年1月6日，国家发改委公开印发《“十四五”推进国家政务信息化规划》，提出“到2025年国家电子政务网安全保障达到新水平，全面落实信息安全和信息系统等级分级保护制度，基本实现政务信息化安全可靠应用，确保政务信息化建设和应用全流程安全可靠。”意味着党政部门正式开启电子政务信创建设。过去电子公文信创作为单一业务系统对服务器需求量偏低，根据IDC数据2017年我国政府部门服务器采购量约占PC采购量的1/8，而2020-2021年党政信创中服务器采购量仅约占PC采购量的1/20。随着2022年电子政务信创的启动，党政信创服务器采购量将有显著增长，并推动与服务器相关的中间件、数据库、操作系统、上层业务系统及云平台的需求成倍提升。

《服务业百强县》

来源：赛迪智库

2021年是信创大范围落地元年，主要目标市场是行政办公电子公文， 目前全国大部分省份已经完成招标。从各省采购情况来看，已经完成委/省/市三级政府PC及服务器采购。预计2022年开始，电子政务信创市场将逐步启动，十四五规划明确指出原则是自主可控、安全可靠。可以确认十四五期间(2021-2025)，行政办公及电子政务要全部完成国产化替代。因此，增量信创市场有望在三年内逐步落地。

党政信创加速向区县渗透，产业发展持续性强化。党政信创正在加速向区县一级渗透，预计在2022年将启动招投标，据我们测算十四五期间区县信创PC替换量将达到省市级2-3倍，推动与PC相关的CPU、GPU、操作系统、办公软件、保密软硬件、打印机的需求持续提升。

金融信创发展有望超预期，与党政信创形成共振。金融信创有望在2022年进入全面推广阶段，覆盖单位快速扩容，按照金融机具、办公系统、一般业务系统和核心业务系统四类系统的替换规划，相关环节的基础软硬件、办公系统和业务系统的供应商未来发展有望超预期。

而在不久前国务院印发的《《“十四五”数字经济发展规划》中，十四五数字经济发展主要指标明确指出到2025年在线政务要翻一倍，行政办公及电子政务要全部完成国产化替代。因此，预计2022年开始，增量信创市场有望在三年内逐步落地。

《一图速览：国家这个五年规划不止让你办事更方便》

来源：中国政府网

“信创”，即信息技术应用创新的简称，信创产业链主要分为基础硬件（芯片、PC/服务器、存储等）、基础软件（操作系统、数据库、中间件等）、应用软件（ERP、办公软件、政务软件等）、网络安全（边界安全、终端安全等）。

核心标的：

1）基础硬件：易华录、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、景嘉微；

2）基础软件：中国长城、中国软件、诚迈科技、太极股份、浪潮软件；

3）中间件：东方通、宝兰德、普元信息；

4）行业应用：

能源：东方国信、朗新科技、远光软件、恒华科技

金融：恒生电子、神州信息、京北方、长亮科技、宇信科技

政务：数字政通、新点软件、博思软件、南威软件

工业：用友网络、中望软件、霍莱沃

医疗：创业慧康（医疗）、卫宁健康、久远银海

办公：金山办公

教育：科大讯飞